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估值方面，目前中高等级债券的估值普遍在历史10%分位数以下，尽管市场普遍预期收益率仍会震荡下行，但目前债券的票息保护性比较弱，不得不防范小概率的收益率大幅上行的风险。特别是近两年来各大金融机构特别是银行的负债端成本下降较慢而资产端收益下降较快，目前利率债和高等级信用债的收益很难覆盖负债端成本，而净值化产品推进又比较慢，这使得债券收益率的中枢也难以快速下行。而权益市场目前估值水平处于历史相对便宜的位置，特别是随着债券收益的大幅走低，持仓股票的机会成本大幅下降，股票配置价值优势明显。目前沪深300和中证500的PE（TTM）分别是12.1倍和25.0倍，而标普500和纳斯达克指数的PE（TTM）分别是21.5倍和31.5倍，且我国和美国名义GDP增速虽均处于下行阶段，但我国增速是美国增速的2倍以上且经济质量正在逐步好转，所以，综合来看A股性价比不但高于国内的债券市场，也高于海外的美股。另外，在“房住不炒”以及货币稳健取向的政策定力之下，股市或将持续受益于房产和债市配置资金的溢出效应。

尽管如此，银行业的增长仍持续低迷。麦肯锡表示，过去五年，银行业收入的年增速仅为2%，显著低于5%到6%的历史记录。2012年至2017年，大部分行业的市净率都有所提升，但银行业却一直落于人后。不仅低于医疗、消费品和科技这些蓬勃发展的行业，甚至不及公用事业、能源和材料等业绩相对不温不火的行业。在市盈率等其他估值倍数上，银行业也明显处于落后状态。

另外，截至2017年底，富士康股份总资产1486亿元，总负债1204亿元，负债率约81%，相比于截至2016年底的43%上涨了近一倍。富士康负债的增加主要是因为应付账款的增加，据招股书，2017年末，公司应付账款账面价值较2016 年末增加337.96 亿元。

2019将是搜狗的“刷新”之年。希望各位同仁在春节假期后，能够以崭新的面貌来迎接时代送给我们的机会。 在2020年与搜狗一同屹立于互联网舞台的中央！祝大家春节愉快，阖家幸福！王小川2019年2月1日“学历证书+若干职业技能等级证书”制度试点今年启动

首先，海外方面持续宽松。北京时间9月19日凌晨，联储年内第二次降息并表示可能会提早启动扩表，考虑到美国经济面临贸易摩擦、全球经济放缓等方面的压力，12月仍有一定概率再次降息。欧央行9月12日除了降息10个基点之外，还宣布重返量化宽松。今年以来全球已有超过30家央行宣布降息，全球宽松的步伐仍在持续。

三问：特雷莎·梅的“脱欧”协议主要内容是啥？2018年11月，首相特雷莎·梅与欧盟达成“脱欧”协议。协议主要内容包括：英国需支付欧盟“离婚费”390亿英镑；对“脱欧”后英国公民在欧盟、欧盟成员国公民在英国的相关事项作出规定；为避免英国北爱尔兰地区与欧盟成员国爱尔兰共和国之间出现硬边界，达成“后备协议”；英国“脱欧”后将有21个月的过渡期，以与欧盟重新谈判贸易协议；英国与欧盟达成政治宣言，确定“脱欧”后的英欧关系。